卖出期权组合策略 (Short Options Combination)
通过卖出期权获取权利金收入的策略组合，利用时间衰减和波动率收缩获利。
策略概述
卖出期权组合是一类通过卖出期权获取权利金收入的策略组合。这类策略的核心思想是利用时间衰减和波动率收缩来获利， 适合对市场方向性判断不强但预期波动率下降的投资者。
主要策略类型
- • 短跨式(Short Straddle) - 卖出相同执行价的看涨看跌期权
- • 短宽跨式(Short Strangle) - 卖出不同执行价的价外期权
- • 铁蝶式(Iron Butterfly) - 带保护的短跨式策略
- • 铁鹰式(Iron Condor) - 带保护的短宽跨式策略
策略特点
- • 即时收入 - 建仓时收取权利金
- • 时间衰减受益 - Theta为正值
- • 波动率敏感 - Vega为负值
- • 有限收益 - 最大收益为收取的权利金
- • 潜在高风险 - 部分策略有无限损失风险
操作机制
基本原理
- • 时间价值衰减 - 期权随时间流逝价值递减
- • 波动率收缩 - 隐含波动率下降有利于卖方
- • 概率优势 - 大部分期权到期时价值为零
- • 收入增强 - 为投资组合提供额外收入
建仓条件
- • 高隐含波动率 - 能收取较高权利金
- • 波动率预期下降 - 有利于策略获利
- • 明确的市场观点 - 对价格区间有合理预期
- • 充足的风险管理 - 有能力承担潜在损失